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根据华泰证券3日发布的研报，2025年上半年，A股家电板块上市公司合计实现营业总收入约8700.36亿元(人民币，下同)，同比增长8.4%，实现归属于上市公司股东的净利润约703.16亿元，同比增长约13.1%。

针对上半年家电企业的经营情况，华泰证券分析师樊俊豪表示，受中国官方推出的消费品以旧换新政策影响，今年上半年中国家电内销需求保持韧性，利好相关上市公司业绩。

中国国家统计局披露的数据显示，上半年，中国社会消费品零售总额约24.55万亿元，同比增长5%，增速比去年全年加快1.5个百分点。其中，上半年，限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额同比增长30.7%。

具体到公司层面，国金证券分析师王刚表示，行业头部公司充分受益于政策红利，凭借规模及供应链优势表现稳健，业绩兑现良好。

今年上半年，中国家电行业头部公司大多交出了亮眼“成绩单”。其中，行业“市值一哥”——美的集团上半年实现营业收入约2511.24亿元，同比增长15.58%；实现归属于上市公司股东的净利润约260.14亿元，同比增长25.04%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约262.35亿元，同比增长30%。

另一家行业头部公司——海尔智家上半年实现营业收入约1564.94亿元，同比增长10.22%；实现归属于上市公司股东的净利润约120.33亿元，同比增长15.59%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约117.02亿元，同比增长15.18%。

展望下半年，联合资信评估股份有限公司分析师郭察理表示，预计全年中国家电行业仍将保持稳健增长。以旧换新政策对家电销售结构的优化和升级起到了积极作用，推动了家电行业的技术进步和市场发展，也推动消费者生活水平的提高和消费观念的转变。即使在政策红利释放后，消费者对高品质家电的需求仍将继续存在。家电行业机遇与挑战并存，行业企业需持续聚焦技术创新与用户需求，将技术优势转化为市场优势，在政策刺激与技术创新驱动下，家电行业有望实现高质量发展。

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